전환사채(CB)의 뜻, 전환사채권발행 악재? 호재? 알아보기

전환사채(CB)의 뜻, 전환사채권발행 악재? 호재? 알아보기

주식을 하면서 전환사채를 발행 결정했다는 뉴스 기사 많이 접해봤을 것이다.

위와 같이 카카오게임즈는 5,000억 원 규모의 전환사채권을 발행 결정했다고 한다.

그럼 이 전환사채권을 발행한 것의 의미는 무엇일까? 그 이전에 전환사채의 뜻은 무엇인가?

공시를 확인하며 같이 확인해보도록 하자. 

 

 

 전환사채(CB)의 의미?

 

전환사채(CB)의 발행은 주식회사가 자금을 조달하는 방법 중 하나이다.

보통 자금을 조달할 시에 이율이 높거나 자금 한도가 나오지 않을 때에 결정하는 경우가 많다. 

 

전환사채(Convertible Bond, CB)는 주식으로 전환할 수 있는 권리, 주식으로의 전환권이 인정되는 사채(회사에서 발행한 채권)을 뜻한다. 일정한 조건 아래에 주식으로 전환할 수 있는 선택권이 주여된 채권을 뜻한다. 일반채권과 동일하게 만기일이 존재하고, 정기적으로 이자를 지급받을 수 있는 채권이기도 하다.

 

쉽게 말해서

주식회사에서 돈을 빌리는 대신에 채권자에게 빌린 돈을 주식으로 전환할 수 있는 권리를 주는 것이다.

채권자는 주식을 상대적으로 저렴하게 전환 받을 수 있는 권리를 받고, 이자율을 낮춰주는 것이죠.(혹은 없거나)

채권자는 주식회사가 나중에 주가가 많이 오르면 그 주가에 대한 차익으로 수익을 얻을 수 있고,

주식회사가 주가가 떨어져도 주식 전환권 행사를 포기하고 원금만 가져갈 수 있다.

 

 채권정보 확인하기

 

공시는 기업에 대해서 공부를 하려면 모르면 안 되는 사이트, 전자공시시스템에서 확인할 수 있다. 

※전자공시시스템 사이트 : http://dart.fss.or.kr/

전자공시시스템 - 대한민국 기업정보의 창, DART

흔히들 다트라고 부르고 있으며, 우리는 주식회사 카카오게임즈의 공시를 한 번 확인해보고자 한다.

사이트에 들어가서 아래와 같이 회사명에 카카오게임즈를 검색한다.

7번 카카오게임즈의 주요사항 보고서로 전환사채권 발행 결정에 대한 내용을 확인할 수 있다.

사채의 종류는 무엇인지, 전환사채발행의 규모나 자금 조달의 목적 등 자세한 내용을 확인할 수 있는데

아래 사진을 한 번 확인해보자.

처음 전환사채의 의미로 정기적으로 이자를 받을 수 있다고 설명했는데, 

카카오게임즈는 4. 사채의 이율에 *표면이자율과 *만기이자율이 0%인 것을 확인할 수 있다.

*표면이자율 : 채권 발행 시에 정해져 있는 약속된 이자율로, 절대적인 금리를 뜻함

*만기이자율 : 미리 정한 기한이 다 찼을 때 지급받는 이자율.

이는 주식으로 전환하면 차익을 많이 챙길 수 있으니까, 돈을 빌려주는 채권자는 이자를 포기하고 주식 차익을 더 우선하기 때문에 이자율을 받지 않는 것으로 한다는 것이다. 

사채발행방법은 보통 공모와 사모가 있는데,

쉽게 공모는 공개모집이라는 의미를 갖고 50인 이상에게 발행하는 사채를 뜻하고

사모는 사적인 모집, 50인 이하나 특정 집단에게 발행하는 사채를 뜻한다.

 

 콜옵션과 풋옵션이란?

 

옵션에 관한 사항으로 조기상환청구권(풋옵션), 매도청구권(콜옵션)을 확인할 수 있다.

조기상환청구권(풋옵션)은 매수청구권, 매도청구권(콜옵션)은 조기상환권

보통 사채권을 발행할 때에는 상황에 따라서

1. 콜옵션

2. 풋옵션

3. 둘 다 없는 경우

4. 둘 다 있는 경우 로 나뉘게 되는데, 카카오게임즈는 둘 다 있는 경우이다.

 

콜옵션과 풋옵션에 대해서 설명한 글이 있다. 아래를 참고하면 좋다.

1. 콜옵션,풋옵션 의미 알아보기 : https://dolmengi.tistory.com/20

콜옵션, 풋옵션 의미 알아보기

간단히 설명하면 콜옵션은 다시 살 수 있는 권리 / 풋옵션은 다시 팔 수 있는 권리를 뜻하는데

콜옵션이 존재하면 전환사채를 발행한 회사는 재매입할 권리가 있고,

전환사채를 구입한 사람은 재매입의 요구에 되팔아야 하는 의무가 있다.

 

풋옵션이 존재하면 전환사채를 구매한 사람은 회사에 되팔 수 있는 권리가 있고

전환사채를 발행한 회사는 재매입을 해야 하는 의무가 있는 것이다.

 

회사의 주가가 떨어지고 돈을 상환할 수 없을 것 같을 때에는 풋옵션을 행사할 수 있다. 

반대로 주식회사도 회사의 상황이 좋아지면 채권을 예정 날짜보다 빠르게 상환할 수 있다.

 

대부분 CB의 발행은 악재로 구분할 수 있다.

주식전환 권리를 주는 대가로 낮은 금리로 자금을 마련할 수 있지만 보통 이 전환사채 발행은 일반 사채 발행이 어려운 재무상태일 때 자금을 조달하는 방편이다. 100% 악재라고는 할 수 없지만

어떠한 이유로 전환사채를 발행하였는지가 중요하다.  

 

 

 

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